【志忠論經(jīng)濟(jì)】蔡志忠：走出困局 在不確定的時(shí)代尋找機(jī)會(huì)
專欄：金融
發(fā)布日期：2025-05-12
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蔡志忠-山西省港區(qū)政協(xié)常委及召集人、香港專業(yè)地產(chǎn)顧問商會(huì)榮譽(yù)會(huì)長、香港福建社團(tuán)聯(lián)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)主席及副主席、中國和平統(tǒng)一促進(jìn)會(huì)香港總會(huì)常務(wù)副會(huì)長
我們生活在一個(gè)不確定的時(shí)代，今天的世界，不僅有殘酷的沖突和戰(zhàn)爭，還有損害經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易戰(zhàn)與關(guān)稅戰(zhàn)。大家一直向往的人類命運(yùn)共同體，以及全球一體化經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，似乎變成了空談，難道人類在走回頭路，要從文明社會(huì)走向不文明？
筆者并沒有那么悲觀，沖突打仗也好，貿(mào)易糾紛也罷，總會(huì)有結(jié)束的時(shí)候，這種“七傷拳”是殺敵一千自損八百，對于挑起爭端的一方，沒有太多好處可言，難以維持很久。尤其是關(guān)稅戰(zhàn)，相信惹起事端的美國一方，短期內(nèi)通過到處訛詐得到一些好處后，便會(huì)停止這種欺壓行為，因?yàn)楝F(xiàn)今世界經(jīng)濟(jì)并不好，能從敲詐勒索得到多少呢？
不會(huì)走回頭路 “七傷拳”難維持
這種無理的加征關(guān)稅行為，就象是一個(gè)正常的買賣交易，假設(shè)原本雙方的利潤各有1成，然而美國政府卻在賣家一方突然加征了2成稅收，試問買賣雙方的生意如何繼續(xù)下去？他們唯有通過談判、加價(jià)或減少利潤來解決問題，而美國政府就用最簡單的一招，讓經(jīng)商者將利潤拱手相讓，演繹了活生生強(qiáng)迫掠奪的霸凌行為。為什么文明社會(huì)還會(huì)有這種無理的敲詐事件呢？我們試著跳出困局，用世界觀來觀世界，顯然美國是在“發(fā)窮惡”！
美國政府所負(fù)的36.22萬億美元的國債，債務(wù)非常嚴(yán)重，而快要到期的6萬億美元債務(wù)如果無力償還，又未能以發(fā)新債來還舊債，那么就有可能出現(xiàn)債務(wù)違約，引發(fā)聯(lián)邦政府財(cái)政破產(chǎn)危機(jī)。近期美元出現(xiàn)被進(jìn)一步拋售，使其貨幣跌幅擴(kuò)大，港元于本月6日兩度觸及強(qiáng)方兌換保證，香港金管局單日從市場上承接等值超過733億港元的美元沽盤，至8日本港銀行體系結(jié)余增至1,741億元。港匯自上周五（2日）起多次觸及7.75強(qiáng)方兌換保證，金管局已4度從市場承接美元沽盤，合共向市場注入1,278.8億元。
美元在轉(zhuǎn)弱 股樓將蓬勃
以上這種美元轉(zhuǎn)弱甚至需要貶值的現(xiàn)象，正與筆者之前的預(yù)測相符合，在這個(gè)不安全的世界，錢應(yīng)該放在安全的地方，大量的熱錢需要?？吭诜睒s、自由又安全的城市，香港的確是不二之選。就在剛剛，港元拆息（Hibor)1個(gè)月的利率從上星期的大約4厘，大幅下降至2.09厘，昨天甚至跌至1.936厘，減速驚人，這說明甚么？說明很多人認(rèn)為不可能的事情正在發(fā)生。也許今年下半年或最后一季，香港會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，改變港人充滿悲情的思維。
貿(mào)易戰(zhàn)和關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家，尤其是絕大多數(shù)的民營企業(yè)都會(huì)是輸家，一碗飯給人無端端搶走了半碗，剩下的半碗自然不夠吃。這是在形容被殃及的國家所受到的影響，對于香港這個(gè)以金融、地產(chǎn)和服務(wù)性行業(yè)為主的獨(dú)特城市來說，卻出現(xiàn)不一樣的效果。香港的經(jīng)濟(jì)狀況和書本上的經(jīng)濟(jì)學(xué)并不同，這里是先由金融的蓬勃和樓市的興旺，來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)、增加消費(fèi)、改善民生和提高就業(yè)，從而達(dá)到內(nèi)循環(huán)功能，再回過來進(jìn)一步推動(dòng)金融、地產(chǎn)和傳統(tǒng)服務(wù)行業(yè)。當(dāng)然，創(chuàng)新科技也在同步大力發(fā)展中，需要一些時(shí)間，將來也會(huì)發(fā)揮更大貢獻(xiàn)。
最后，我要說的重點(diǎn)是，美元將會(huì)繼續(xù)貶值，特朗普會(huì)讓高息環(huán)境變回低息。未來香港的上市融資增速會(huì)加快，不但人才和企業(yè)流入，還有更多中外資金涌進(jìn)。下半年香港利率將更快速下降，降到與鄰近國家和地區(qū)接近的水平，股市將迎來一片欣欣向榮的景象，而樓市也將抹去悲觀情緒，樓價(jià)恢復(fù)與周邊國際城市看齊，前幾年同類城市樓價(jià)升了好幾成，香港卻跌了3成多，從今年第4季開始將急起直追，假如利率下調(diào)至當(dāng)年正常水平，樓市將重返昔日輝煌時(shí)期。
